2、環保限產壓制下游需求 唐山調坯企業鋼坯日需量明顯下降

  根據唐山地區鋼坯監測數據，6月份鋼坯日需求量估計為56000噸，比5月份平均80000噸低24000噸，比6月底低24000噸。

3、下游軋材利潤空間壓縮 同步壓制鋼坯需求

  近年來，國內鋼坯的出鋼量逐漸減少，但鋼坯價格的市場影響作用越來越大。作為唐山外帶鋼坯的最大需求方，6月份的生產作業率明顯下降。根據武鋼鋼坯監測數據，截至6月28日，唐山27家型鋼廠的34條生產線已停產或大修，運行率約為15%。由于唐山大部分軋鋼廠生產能力有限，且地區豐富，停產檢修，型鋼作業率大幅下降。平均運營率從上月的58%降至38.75%。

  除了限產政策外，維修停工也與6月份型鋼利潤空間收縮有關。根據武鋼鋼坯監測數據，唐山地區的型鋼以正豐5#角鋼為代表，當月型鋼與唐山鋼坯的價差最高，月末大規模停產后為320元，最低為250元。在這樣的價格范圍內，鋼坯調整和軋制企業基本上沒有利潤空間。與5月份價格達到最高水平的400元相比，差距也很大。因此，型鋼的生產不僅受環保和有限生產的影響，而且與其生產利潤的大幅下降有很大關系。

    除型鋼外，6月份帶鋼與鋼坯的價差為260-340元，利潤率可接受。線與坯的差價在400元左右，線與坯的差價在200元左右，坯調整的利潤也在成本的邊緣。從整體情況來看，小方坯循環使用的主要材料受到環保和利潤壓縮的影響，小方坯需求在6月份大幅下降。

4、南方梅雨 北方疫情+環保限產 長材需求端堪憂

從木材的性能來看，6月份出現了強弱的局面，對南方暴雨有很大的影響，基礎設施工程的需求明顯減弱。7月份進入梅雨季節，筆者對長木材的需求保持了相對謹慎的態度。此外，南北之間的價格差距，資源流動性的壓力越來越大，也將抑制資源的流動。與南方相比，北方目前受北京疫情的影響，北方部分建設工程受到了嚴重的影響，而周京冀地區的部分建設工程在生產環境保護受到限制的同時，需求總體格局應該是謹慎的。

5、原料礦焦持續強勢 7月鋼坯成本仍將推高

   6月份國內鋼材價格整體表現出拉漲態勢，不過，相比較于成材的拉漲，原料端則更為強勢。

  根據舞鋼小方坯的監測數據，截至6月底，唐山地區鋼廠的無稅鐵水成本約為2230-2400元，比5月底高150-250元；鋼坯綜合成本(含稅)為3028-3220元，比5月末平均增加200-250元。6月份原材料空白成本明顯增加。以上是根據爐內成本計算的。如果按照目前的原材料成本計算，預計鋼坯成本將繼續推高。因此，成本增加將持續增加鋼坯成本，直至7月份，按照目前的趨勢，整體成本將接近當前鋼坯售價，對鋼坯形成更明顯的支撐作用。

6、積極財政和寬松貨幣政策同步加碼 國內生產要素價格中期仍將保持上行趨勢

  事實上，2020年并不容易。受這一流行病影響，所有國家的經濟都面臨嚴峻挑戰。中國也不例外。國家采取了積極的財政政策和寬松的貨幣政策，減稅、減費、擴大財政赤字、六個保證和六個穩定。從今年年初到5月，RRR三次降息釋放了1.75萬億元。目前，國內金融機構法定存款準備金率平均為9.4%，高于2018年初在積極的財政政策和寬松的貨幣政策的推動下，國內生產要素價格總體保持了上漲趨勢，國內鋼材產品價格在6月份達到了新高。雖然鋼坯價格在6月份已經收窄，但在今年也達到了新的高水平。鋼坯價格保持在3300元左右，已經成為市場的有力支撐。從目前的總體政策來看，積極的財政和寬松貨幣將繼續推動國內消費，整體生產要素價格將在中期保持上漲趨勢。

總的來說，唐山地區的環境保護和有限生產將在7月份繼續進行，對軋鋼用鋼坯的需求仍需謹慎關注。同時，上游原料礦石和焦炭驅動的鐵水和鋼坯成本上升，鋼坯利潤率目前也在萎縮，同時相關優惠政策將繼續推高生產要素價格。因此，鋼坯價格在7月份并不看跌，但7月份對市場來說是一個艱難的考驗，需求減少時應考慮成本上升對鋼坯形成的雙向擠壓效應。